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量化基金市场创两年新高 基本面因子或长期有用

2019-05-22 09:57:44中国调研申报网(www.chinabgao.com) 字号:T|T

  曩昔10年来,投资者削减对主动办理股票基金的投资,并转向更低的本钱并追求更高的报答的产品,利用价值和动量等因子的量化基金人气飙升。但2018年以来,量化基金的报答率令人失望,投资者情绪开端发生改变。

  量化基金市场创两年新高

  自去年10月以来,量化基金的资产规模已缩水近250亿美元。导致资金外流的重要原因是事迹不佳,疲软的事迹促使投资者质疑这一“网红”战略的有用性。

  今年一季度,机构投资者从只做多的量化基金流出的资金到达141亿美元,创两年新高。2018年第四季度也有104亿美元资金流出。HFR的数据显示,量化基金去年全体亏损5.6%,受市场大幅下跌影响,在去年2月、10月和12月遭到较大冲击,债券投资也同时出现亏损。

  市场阐发人士指出,尽管资金外流可能是对2018年表示不佳的临时反应,但这可能是在阅历10年微弱增长后,投资者兴趣出现转折的重要迹象。

  令很多司理措手不及的是,去年大多数驰名的量化因子都表示不佳。 根据美国锐联资产的阐发,和美国股票基金相比,价值、动量和低波动性等量化因子在2018年分离下跌3%,2.2%和2.4%,且这种表示不佳的环境不停连续到今年第一季度。

  以AQR为例,该公司阅历了糟糕的2018年,并在今年出现了裁员,该公司恰是量化基金行业的领军企业之一,也是全球规模第三大的对冲基金。

  对投资者来说,量化投资往往伴跟着爱恨交加的周期。去年年末,一些量化因子表示不佳,但投资者对这种危险没有做好准备。从历史上看,股市下跌之后会出现反弹,甚至有相当一段时期的表示高于平均程度,负面情形也因此可能会逆转。不过,投资者必要意识到,量化中没有常胜将军,任何量化因子都可能阅历长光阴的疲软。

  量化基金所面对的成就在于,很多投资者对量化战略抱有不实在际的预期。很大程度上是因为资产办理公司过于看重量化因子历史回测的事迹,但未来不是对曩昔事迹的简略重复。跟着越来越多的投资者涌入,一些因子可能会变得失效,从而影响到事迹。

  但乐观人士指出,量化基金尽管面对短期困境,却不会对该行业的未来构成威胁。虽然个别基金可能因资产规模下降而无法生计,但这些计谋仍将存在,并以其低本钱和透明度吸引着投资者。

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  基本面因子或长期有用

  在A股一季度的普涨情势下,不少量化产品为客户带来了不错的收益,此中优越者也创造了一定超出基准的阿尔法收益。此番行情,也一扫近三年来量化基金特别是主动型产品“掉队”低迷的状况,使得部分产品从新焕发了活气。

  此中,长信电子信息行业量化收益为44.50%;中海量化计谋收益为42.77%;中融量化多因子C收益为42.11%,排名较为靠前。

  被动指数型量化基金方面,事迹也同样表示不俗。在可统计的114只指数型量化基金中,仅1只产品因为4月刚刚树立而轻微回撤,其余统统产品收益皆为正,平均收益也到达28.85%,此中大成互联网+大数据,招商中证大批商品等收益超过40%,排名靠前。

  实际上,回想曩昔几年国内量化基金表示,可谓艰难前行。2018年,因为权柄市场全体向下,基金普遍表示不佳,而2016年开端到2017年的蓝筹白马牛市,也让很多主动型量化基金没有用武之地。不过,在更早之前,量化基金也曾因为偏好中小股票在其时的行情中一度傲视群雄、所向披靡。

  的谌士认为,今年以来,量化产品的表示算是跟上了全体程度,此中表示不错的产品也创造了一定的阿尔法收益。全体而言,量化基金从前几年“偃旗息鼓”的状况中缓过神来,“甚量梢曰蛐砘蛐碚一匚羰焙檬候的感觉。”一名私募量化人士如是说。

(本文著述权归原作者统统,未经书面许可,请勿转载)

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